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橡胶:覆盖境内境外国际影响力提升
http://www.ynjsty.com 2020-10-16 11:00:18 期货日报网
赢咖3平台】讯

  天然橡胶是我国重要的战略物资和工业原料,由于地理物候条件等原因,我国天然橡胶原料进口依赖程度较高,国内橡胶产业发展受到一定制约。为了解决产业发展“痛点”,满足产业链上下游需求,服务国家“一带一路”建设,上海期货交易所坚持“一主两翼”的发展战略,持续发展天然橡胶衍生品市场,丰富市场的风险管理工具。

  自1999年天然橡胶期货在上期所上市运行,经过20多年发展,目前天然橡胶系列衍生品已形成完善的产品序列,涵盖天然橡胶期货、20号胶期货、天然橡胶期权、天然橡胶标准仓单业务和天然橡胶“保险+期货”精准扶贫项目,覆盖境内境外两个市场,国际影响力不断提升。

  天胶期货价格成为行业贸易定价基准。天然橡胶期货是上期所历史最为悠久的品种之一,在指导我国天然橡胶生产、提示经营风险,为生产者稳定收入、经营者套保避险,推进天胶产业升级、助力地方经济发展等方面都发挥了不可替代的作用。尤其是2002年以来,国内天然橡胶期货市场规模快速扩大,已长期显著超越新加坡和日本同类品种,处于国际领先地位。

  从当前市场运行情况来看,首先上期所天然橡胶期货的成交量稳居全球橡胶期货市场首位,为天然橡胶产业套期保值提供了充裕的流动性;其次天胶期货价格与国内现货市场相关系数高,较为及时地反映了市场供需变化,已经成为国内现货胶贸易的主要定价参考基准;最后天胶期货市场参与结构也在不断优化,随着产业链赢咖3的积极参与,天胶期货交割量呈现稳步增长态势。

  在服务产业链赢咖3方面,以农垦为代表的国内生产型赢咖3选择通过期货市场发现价格、锁定利润,在管理资金风险、指导赢咖3经营等方面收获显著;以轮胎厂、胶带厂为代表的橡胶制品赢咖3,通过参与期货市场套期保值,有效规避了原材料价格波动带来的风险,增强了赢咖3的生存能力和市场竞争力;对于橡胶贸易赢咖3来说,天然橡胶期货丰富了贸易商的经营模式,有助于促进天然橡胶领域的贸易流通。

  迈出国际化步伐,服务赢咖3“走出去”。为了提升我国期货市场在国际天然橡胶产业中的影响力,积极服务国家“一带一路”战略,为国内“走出去”的天胶赢咖3“保驾护航”,20号胶期货于2019年8月12日正式推出上市。作为国际化品种,20号胶期货采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的模式,全面引入境外交易者参与。

  20号胶期货上市一年以来,市场运行平稳,各业务环节衔接顺畅,期货功能逐步显现,国际影响力不断提升,吸引了境内外主要的天然橡胶生产赢咖3和贸易赢咖3参与,市场规模已超越新加坡和日本同类品种。从市场参与结构来看,法人成交持仓占比约70%,境外参与占比10%—20%。

  可以说,20号胶期货为境内外天然橡胶行业提供了新的价格参考和套保工具,与上期所天然橡胶期货互为补充,协同效应明显。尤其在今年疫情期间胶价出现断崖式下跌的情况下,20号胶期货服务国内“走出去”的天然橡胶产业链赢咖3“抗疫避险”成效显著,在帮助赢咖3套期保值、拓展销售渠道、进行库存管理等方面发挥了重要作用。

  助力脱贫攻坚,深入服务市场需求。为了积极落实国家精准扶贫战略部署,上期所自2017年开始启动天然橡胶“保险+期货”精准扶贫项目,并在2019年开始支持符合条件的大型天胶加工赢咖3开展场外期权产业扶贫试点。历时四年,上期所天然橡胶“保险+期货”试点项目规模稳步扩大,为云南、海南产胶区脱贫攻坚行动提供了重要的金融助力。

  同时,上期所秉承“一主两翼”的发展战略,不断丰富天然橡胶衍生品市场的产品层次,拓展天然橡胶衍生品市场服务实体经济的深度与广度。作为联结期现市场的重要抓手,2019年5月27日天胶标准仓单交易业务正式上线运行,更好解决了天胶产业链赢咖3“天天交易、日日交割”的迫切需求,极大程度地提升了天胶标准仓单流通的效率,并进一步促进交割品地区升贴水、品牌升贴水与等级升贴水的形成。

  作为全球首个天然橡胶场内期权产品,2019年1月28日国内天然橡胶期权在上期所正式推出,一方面丰富了产业链赢咖3的风险管理手段,节省了现货赢咖3套期保值的资金成本,提高了资金使用效率,为相关市场操作提供了更为广阔的空间;另一方面促进了天胶期货市场价格发现功能更好发挥,令天胶产业链定价机制进一步完善。

  上期所天胶期权推出后,市场运行平稳,产业参与广泛。数据显示,2020年上半年天然橡胶期权累计成交量为54.02万手,累计成交额为14.14亿元,期末持仓量为2.86万手,法人客户持仓占比为52.09%。目前天然橡胶产业链赢咖3积极参与期权交易,取得了良好的套期保值效果。尤其在今年年初疫情暴发后,市场需求不振导致天然橡胶价格大跌,不少胶企通过购买看跌期权,成功规避了橡胶价格重挫对现货敞口库存带来的不利影响,保障了赢咖3稳定运营。其中,南方某大型橡胶贸易商预判后期市场价格将逐步反弹,因此卖出橡胶看跌期权获得期权费。若后期价格进一步下跌,赢咖3可以以合约规定的价格低价采购橡胶;若价格上涨,赢咖3能够足额收取权利金以弥补采购成本。

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